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液晶面板:中国实体产业的升级之战  

2017-07-28 16:52:06|  分类: 企业管理 |  标签: |举报 |字号 订阅

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悦涛:液晶面板:中国实体产业的升级之战
2017-07-28 :汉唐归来

液晶面板正在成为实体产业最香的饽饽。

过去两天里的消息:

7月25日,TCL集团发布公告:计划发行股份购买华星光电10.04%股权,发行价3.1元/股,交易价格为40.34亿元。收购完成后,TCL将直接持有华星光电85.71%股权。

7月26日,富士康宣布,未来4年内在美国威斯康星州投资100亿美元兴建液晶面板厂,将会为威斯康星州创造3000个工作岗位,并有机会上探至13000人规模。

此前,华星光电和富士康已宣布分别在深圳、广州投资500-600多亿元的新型液晶面板项目。

液晶面板行业是近20年来中国实体产业逆袭最成功的案例。

2005年时大陆面板全球占有率不足1%,被三星、LG、夏普、友达、奇美等日韩台巨头控制,而且对中国大陆采取产业限制。中国电视、手机的液晶面板只能依赖进口。

到今天,大陆液晶面板已经占全球出货量30%以上,逼韩国超日台。

液晶面板为什么这么重要?

四地面板企业变化趋势:大陆崛起 

它是手机身上最贵的部件。

它最大限度地连接了全球电子产业的上下游,是电子产业链里承上启下的中坚力量。

上游是大量关键原材料、元器件:玻璃基板、偏光片、滤光片等。

下游是电视、手机、平板、汽车、娱乐、医疗等各行各业的智能终端。

显示面板产业已成为石油、钢铁、化工之后的全球第四大制造业。

中国进口的工业产品中,长期以来,显示面板位居半导体(芯片)和汽车之后,位居第三。耗汇大户。

直到今天,国产液晶面板的关键材料、零部件、工艺装备等仍然大量进口。

但随着显示面板国产化的快速提升,上游核心元器件也在加速国产化。

这是一条拥有巨大长尾的产业链,而且随着智能物联的趋势,未来的应用需求源源不断。

华星光电成为TCL旗下最优质资产 

以成长最快的华星光电为例,2010年动工开建时,国产液晶面板市占率仅为3.9%,基本只有京东方一家企业在苦撑,因为持续亏损成为广大股民的持续发泄对象。

中国大陆作为世界最大的液晶电视市场,大尺寸液晶面板全部依赖进口。

TCL先与三星技术合作,后引进台湾工程师团队,以一条8.5代液晶面板生产线迅速打开局面。

建厂之初,坊间不是没有诟病。

1、深圳市政府给以大量财政补贴、减免债务,初期仍然盈利困难 

2、全行业产能过剩的质疑。 

3、当时被李东生揽入麾下的台湾高管团队,还因“技术泄密”问题身陷官司。 

现在,华星光电是中国大陆电视液晶面板厂商中市占率第二的企业。2016年,中国六大电视机品牌厂商面板采购总额中华星光电占比为24%,排名第一,55英寸产品国内市场占有率排名第一。 

2016年,华星光电全球电视面板市场占有率为13%,全球排名第五,32英寸产品市场占有率全球排名第二。2017年一季度,华星光电在全球电视面板市场占有率15%,行业排名第五。

在大陆两大液晶面板大厂中,京东方被公认为投入时间最长、磨难最多、积累也最深的企业。 

华星光电则是成长最快、效率最高、盈利能力最强的企业。大股东TCL本身就是电视巨头。有产业链协同效应。 

TCL重金投入、持续支持的回报是:华星光电已成为TCL旗下最优质的资产 

2016年,华星光电营收223亿元,实现净利23.1亿元。今年上半年,华星光电继续保持满产满销,t1、t2产线投片量同比增长31.2%,t3产线实现小规模出货。此前TCL对外公告:预计华星光电2017全年利润同比增长50%以上。 

抢未来:中国电子业的升级之战 

然而液晶面板行业的竞争仍然激烈,技术侧重、未来布局,各有不同。其中最受关注的是OLED领域。苹果的iphone8,已宣称将采用OLED屏幕。 

三星目前是该领域的霸主,AMOLED市场份额占全球95%以上。 

中国大陆企业在这波拼抢中也不想落后。

华星光电除了目前实现量产的3条产线之外,也在大尺寸及中小尺寸OLED面板领域进行战略布局。第11代液晶面板生产线正在建设,投资350亿元的第6代柔性LTPS-AMOLED显示面板生产线项目也于6月在武汉正式打桩建设,产品定位为高分辩率、可折叠工智能手机显示面板。 

京东方则在2016年投资1000亿元在成都、绵阳建设了两条6代柔性AMOLED面板生产线。 

富士康先后在广州和美国威斯康星两头均押注600亿以上的超高清液晶面板生产线。 

富士康称,从新一代电视机到自动驾驶汽车、飞行系统,再到智能教育、娱乐、医疗健康、先进制造系统,以及办公自动化、互动式新零售、安全生活等,该工厂生产的液晶面板未来将广泛应用于影响消费者日常生活的诸多高科技领域。 

TCL收购华星光电10.04%股权之后,直接持有华星光电85.71%股权,国开基金和粤财信托分别持有11.00%和3.28%的股权。但后两者仅是财务投资人,也就是说TCL实际上完全控制华星光电。 

同时TCL表示将使华星光电主要管理人员及核心员工持有上市公司股份,完善公司股权激励和人才吸引。

对TCL集团来说,除了新增对应股权的3.5亿—4亿元净利之外,将从上游面板产业到下游彩电业务从资本层面完全一体化。 

由于目前国内彩电行业竞争白热化,彩电厂商的盈亏与面板价格波动具有较强的关联性,未来TCL的产业链垂直一体化优势将得到进一步凸显。 

从电子巨头的取向可以看出来未来行业的重中之重。 

TCL在从下游向中游的面板倾斜,富士康在从上游代工向中游的面板倾斜,同时经营芯片、面板、消费电子的三星,也把最重头的宝压在了面板上面。

这一仗,是中国电子产业的升级之战。

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