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纳税高利润率低,从财报了解更真实的华为  

2017-09-17 08:44:48|  分类: 企业管理 |  标签: |举报 |字号 订阅

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余鹏鲲:纳税高利润率低,从财报了解更真实的华为
2017-09-11汉唐归来

今天华为在中国可谓是家喻户晓。不过由于华为并不是上市公司,大众缺乏足够的渠道对华为的经营情况进行详细客观的了解。对于华为每年的营收、纳税额和全球分区销售份额就有很多种说法。

我想公众对华为经营情况的关切很大程度并不是由于商业决策的需要,而是华为代表了中国“民族企业标杆”“科创领军企业”,顶着爱国、技术领先和民企先锋三块金字招牌,华为的支持与反对者需要通过这些数据支持自己的观点,普通人也希望通过这些数据做出评估。

这种半公开的朦胧的状态对华为的宣传有一定好处,可以让华为这个话题总是保持一定的热度。但是从长期来看毕竟不利于华为品牌形象的塑造,近几年华为每年都会公开发布上一年的年报,让公众对华为的情况有了更可靠全面的了解。不过华为的年报也有促进销售的目的,往往更强调华为的专业以及研发投入,除了营业额之外,缺乏反映社会贡献的其他指标。而且与上市公司的年报不同,华为的年报没有公布统计方法,也不受第三方监督,因此很难与其他企业进行对比。

不过幸好中国工商联最近公布了中国民营企业500强的榜单,华为是榜首,报告中着墨很多。我们可以根据这份权威财报和相关的信息对华为进行更真实的观察。

华为的营业额、纳税额与社会生产贡献分析

涉及华为的民营企业500强的报告是由全国工商联经济部给出。统计对象是自愿参加统计的2016年营收超过45亿的注册在中国的民营企业。由于种种原因,有部分企业如阿里巴巴、腾讯、中国平安保险等公司未参加排名,联想只以联想控股股份有限公司参与排名。

2016年度华为在民营企业500强中营收为5215.74亿元排名第一,这与华为自己年报公布的5216亿基本没有差别,网络上7000余亿的说法应该是不合理的。华为这次不仅排名第一,而且与第二拉开了差距。华为的营收2015年就排民企第一,为3950.09亿元。苏宁排名第二,为3502.88亿元。今年两者的排名不变,苏宁的营收只增长到4129.51亿元,无论是比例还是绝对数额都拉开了差距。

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华为2016年的纳税额为676亿元,比上一年的460亿元,增长了47%。这个数字在民营企业500强中应该说相当的高,比第二名的万科公司的436.14亿元要高55%。与网络上华为纳税高的传言非常一致,只是没有网络上传言的900-1500亿元那么多。如果再考虑到华为企业资产总额排名第七,只有区区4436.34亿元,以及华为的税后净利润只有370.52亿元的话,这个数字是非常惊人的。这也意味着华为交的税是税后利润的1.82多倍,同时也在一个方面印证了网友关于华为缴的比较多的是增值税的观点。

华为缴的税如此之多,网络上有一种声音认为华为缴纳的大多数是增值税,而BAT等企业缴纳的是所得税。所以华为纳税多并不能代表华为的实际社会贡献也占第一甚至前列。因为增值税的纳税人实际是消费者,而所得税的纳税人就是企业本身,所以只有所得税才能代表企业的社会贡献。

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 (一个知乎网友的看法)

这种说法有一定的道理。两种税的区别是,增值税是根据进项成本和销项额缴纳,所得税是根据应纳税的所得额缴纳。简单的说,就是企业生产和销售需要首先购入原料,并组织生产和销售。销售的金额减去原料价格或批发价,再减去国家对于该商品及服务的专门税,就是增值了。对增值按一定方法收税就是增值税。所得税大家就很熟悉了,大部分的公民都交过个人所得税。而所得税的纳税人和最终承担税收的人基本是同一人,因而可以直接调节纳税人的收入。特别是在采用累进税率的情况下,所得税在调节个人收入差距方面具有较明显的作用。因此所得税交的多的企业对社会财富的均衡贡献更大。

不过对于国家的发展而言,这两种税都非常重要,合计占总税收的50%左右。而增值税在2012年“营改增”税收改革后,一直是总税收占比的第一。对国税而言手心手背都是肉,没有优劣之分。

另外用所得税纳税额的多少衡量企业的技术能力和创收贡献也是不太合理的。相反美国政府采购中,扶植采购本国商品的判断依据却是该商品在美国境内的增值幅度,美国政府认为这种方法有助于判断这件商品是否真正的美国制造,以及在商品生产过程中本国的技术贡献。

其实一个企业所缴纳增值税和所得税的占比主要与行业有关,华为是信息电子制造业的代表,属于高端的第二产业阶层,BAT主要开展互联网服务业务属于第三产业。更重要的是,BAT的经营业务属于从原料直接加工生产销售的类型,与传统行业中的房地产、饮料加工和农产品加工类似。这些行业的增值税占比都比较小,所得税占比更大。而华为更像传统的制造业、批发业、销售业,这些产业由于产业链长、原料来源复杂、往往直接对消费者销售,所以增值税更高也就不足为奇了。

华为为什么纳税高、利润率低、利润率增长率低

华为营收5215.74亿,税后净利润只有370.52亿,税后净利润占营收7.1%,与我们印象中的高科技公司有一定的差距。如果算利润增长率就更尴尬了,只比去年增长了0.38%,可以说几乎就没有增长。为什么?

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华为缴纳的税比税后净利润的1.82倍还多,而没有上市的华为也缺乏缴纳的各种税占比的详细资料。但由于华为纳税额与税前净利润比例比我国关于所得税的缴纳的最高税率还高得太多,加上国家对于信息电子产业持扶植态度,华为的所得税并不是按最高税率收取。结合华为的三家子公司曾同时排入过深圳增值税纳税额的前十名,部分网友认为华为主要缴纳的是增值税的说法是可信的。那华为为什么要交那么多的增值税呢?

结论与华为的技术实力无关,但是还是会让部分“花粉”尴尬一下。因为如果华为纳税真的以增值税为主,而且那么多的话,其实说明华为的主要业务在中国。国税局官网关于增值税的普及知识中指出增值税主要征收对象是“凡是在我国境内销售货物、提供加工、修理修配劳务或者销售服务、无形资产或者不动产,以及进口货物的单位和个人都是增值税的纳税人”,当然部分出口商品还是会征收增值税,不过除了矿石等工业原料外都能享受到国家鼓励出口的税收优惠和出口退税。所以华为在国外销售手机和通信器材在国内缴纳的税额比在国内销售时小的多,增值税则更少。华为如果增值税和其他税在国内缴纳的如此之多,恰恰说明华为的主要市场还是国内,尤其是利润还是主要源自国内。

这样的判断也能和华为公布的年报互相印证,根据其年报,华为的营收45.3%发生在境内,亚太其他的地区额外还占12.9%,美州(还包括加拿大等)的占8.5%。欧洲中东与非洲合计也只占30%。网络上说华为70%的销售收入和利润来自欧洲和美国,得不到工商联的报告支持,也与华为年报不符。可能只是华为某个部门的情况,也可能是溢美之词。

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(图片来自华为官方微信)

如果华为缴纳的增值税占比大,那么华为的税收多也就好解释了,因为华为的营收比较大嘛。但问题是为何华为的利润率却没那么高,利润增长率则更低。这其实与国际大环境有关。整体来看金融危机爆发以来,通信和电子设备制造业就进入了调整期。其他的通信巨头如爱立信的营收从294亿美元下降到246亿美元,国内的中兴从154美元下降到146亿美元。华为作为通信行业的领头羊也不能不受到影响,虽然利润没有涨,但营收折合751亿美元,比去年608亿美元大有增长也算是难能可贵了。

在国内,报告中除了联想控股(不是联想集团)利润率大涨114.49%外,其他计算机与通信电子设备制造商利润率也增长有限。由于腾讯和阿里不参与排名,BAT中只有百度参与了这次排名调查,而百度的利润率更是下降了64.25%,因此华为虽然利润没增长,但并不能证明缺乏市场活力。

华为利润增长率最近很低的一个可能的原因是华为加大了关于研发的投入,华为的研发人员占公司总数的45%,2016的研发投入占销售收入的14.6%,为764亿元。工商联报告显示华为的资产总额也有相当的增加,增加额在712亿元,与其年报中研发投入的数字相当接近。

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根据华为的年报我们可以看出最近几年华为的研发投入一直是以加速的姿态进行的,在5G标准的争夺和专利布局中我们也看到了华为的科技能量。华为的研发是为了长远的将来业内地位而进行布局,很难获取超额利润。因为通信在任何一个国家都是社会保障的一部分,不可能完全根据网速而定价。5G比4G技术提高的性能倍数肯定会远远高于通信器材价格的增长幅度。但是华为的布局将在未来提高其在业内的地位,获得持续的增长。

观察华为的经济数据,可以发现高技术领域的很多一般规律,比如总资产与营收以小搏大的“高回报性”,高科技有可能卖白菜价的“高风险性”,持续创新的“高投入性”,也才更能了解一个更真实的华为。

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